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华泰期货期权:豆粕上行,波动率同步抬升

2019年8月30日 08:56

2019年8月30日 08:56

量化期权

商品期货市场流动性:黄金大幅增仓,贵金属板块增仓首位

品种流动性情况:2019年8月29日,焦炭减仓559,892.24万元,环比减少7.52%,位于当日全品种减仓排名首位。黄金增仓2,611,680.65万元,环比增长10.79%,位于当日全品种增仓排名首位;黄金 5日、10日滚动增仓最多;白糖、原油5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,黄金、镍和白银分别成交 26,010,138.50 万元、 24,820,115.45 万元和 21,983,555.79 万元(环比:-25.89%、32.50%、-10.61%),位于当日成交金额排名前三名。 

板块流动性情况:本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年8月29日,贵金属板块位于增仓首位;煤焦钢矿板块位于减仓首位。成交量上贵金属、有色和煤焦钢矿三个板块分别成交 4,799.37 亿元、 3,580.99 亿元和 3,499.88 亿元,位于当日板块成交金额排名前三;农副产品、非金属建材和谷物板块成交低迷。

 

金融期货市场流动性:IC减仓,IF、IH小幅增仓

股指期货流动性情况:2019年8月29日,沪深300期货(IF)成交1023.90 亿元,较上一交易日增加19.46%;持仓金额1347.03 亿元,较上一交易日增加2.62%;成交持仓比为0.76。中证500期货(IC)成交686.09 亿元,较上一交易日增加15.86%;持仓金额1390.54 亿元,较上一交易日减少0.89%;成交持仓比为0.49。上证50(IH)成交294.87亿元,较上一交易日增加7.60%;持仓金额499.83 亿元,较上一交易日增加4.75%;成交持仓比为0.59。

国债期货流动性情况:2019年8月29日,2年期债(TS)成交394.11 亿元,较上一交易日增加88.90%;持仓金额145.48 亿元,较上一交易日减少24.47%;成交持仓比为2.71。5年期债(TF)成交164.63 亿元,较上一交易日增加276.54%;持仓金额261.64 亿元,较上一交易日减少10.20%;成交持仓比为0.63。10年期债(T)成交764.51 亿元,较上一交易日增加232.50%;持仓金额814.70 亿元,较上一交易日减少5.13%;成交持仓比为0.94。

 

期权:豆粕上行,波动率同步抬升

7月由于多数数据报告及宏观因素落地,豆粕隐含波动率大幅下行,而伴随着近期中美贸易冲突喧嚣再起,当前豆粕1月合约隐含波动率小幅回升至17.7%附近,与豆粕历史波动率存在小幅溢价,未来不确定性较大,不建议做空豆粕波动率。

9月白糖期权平值合约行权价移动至5400的位置,白糖价格从高位小幅回落,当前白糖历史波动率为16.46%,而1月平值看涨期权隐含波动率小幅回升至15.5%附近,隐含波动率相对偏低,不建议持有做空波动率组合。

伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30日历史波动率为12.12%,9月平值看涨期权隐含波动率维持在11.86%附近。隐含波动率与历史波动率,从长周期来看?#28304;?#20110;相对偏低位置,可考虑逐步布置长线做多波动率的头寸。 


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