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华泰期货期权:豆粕波动率与价格同步上升

2019年8月27日 09:06

2019年8月27日 09:06

量化期权

商品期货市场流动性:黄金、白银成交显著增长

品种流动性情况:2019年8月26日,铁矿石减仓439,665.85万元,环比减少3.46%,位于当日全品种减仓排名首位。焦炭增仓987,010.06万元,环比增长14.34%,位于当日全品种增仓排名首位;豆粕 5日、10日滚动增仓最多;PTA、白糖5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,黄金、镍和白银分别成交 43,282,358.19 万元、 21,917,225.24 万元和 19,634,815.61 万元(环比:228.99%、32.94%、225.72%),位于当日成交金额排名前三名。

板块流动性情况:本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年8月26日,贵金属板块位于增仓首位;化工板块位于减仓首位。成交量上贵金属、煤焦钢矿和有色三个板块分别成交 6,291.72 亿元、 4,615.46 亿元和 3,674.86 亿元,位于当日板块成交金额排名前三;农副产品、非金属建材和谷物板块成交低迷。

 

金融期货市场流动性:IF减仓,回吐上周增仓资金

股指期货流动性情况:2019年8月26日,沪深300期货(IF)成交1052.66 亿元,较上一交易日减少9.96%;持仓金额1293.41 亿元,较上一交易日减少6.79%;成交持仓比为0.81。中证500期货(IC)成交792.23 亿元,较上一交易日增加5.53%;持仓金额1380.59 亿元,较上一交易日增加0.75%;成交持仓比为0.57。上证50(IH)成交327.22亿元,较上一交易日减少5.91%;持仓金额465.15 亿元,较上一交易日减少7.13%;成交持仓比为0.70。

国债期货流动性情况:2019年8月26日,2年期债(TS)成交142.77 亿元,较上一交易日减少29.51%;持仓金额198.78 亿元,较上一交易日增加3.02%;成交持仓比为0.72。5年期债(TF)成交66.16 亿元,较上一交易日增加18.67%;持仓金额291.81 亿元,较上一交易日减少0.34%;成交持仓比为0.23。10年期债(T)成交375.69 亿元,较上一交易日增加22.97%;持仓金额846.21亿元,较上一交易日增加0.73%;成交持仓比为0.44。

 

期权:豆粕波动率与价格同步上升

7月由于多数数据报告及宏观因素落地,豆粕隐含波动率大幅下行,而伴随着近期中美贸易冲突喧嚣再起,当前豆粕1月合约隐含波动率小幅回升至18.5%附近,与豆粕30日历史波动率(16.5%)溢价并不明显,不建议做空豆粕波动率。

9月白糖期权平值合约行权价移动至5500的位置,白糖价格从高位小幅回落,当前白糖历史波动率为16.46%,而1月平值看涨期权隐含波动率小幅回升至15.2%附近,隐含波动率相对偏低,不建议持有做空波动率组合。

伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30日历史波动率为12.12%,9月平值看涨期权隐含波动率维持在11.86%附近。隐含波动率与历史波动率,从长周期来看?#28304;?#20110;相对偏低位置,可考虑逐步布置长线做多波动率的头寸。



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