期货?#20013;?#36153;2019最低团购价:AA类期货公司全部品种只加1毛钱,CTP交易?#20302;?#31283;定、快速;A类期货公司零佣金,多家可选,行业最低?#20013;?#36153;,点此查看详情.

华泰期货动力煤:盘面震荡走低,港口观望为主

2019年8月27日 09:05

2019年8月27日 09:05

黑色建材

钢材:宏观偏空叠加限产放松,盘面延续弱势

本周钢银数据显示,五大钢材品种库存继续下降,总体环比下降1.22%。其中建材库存环比下降1.50%,热卷环比下降1.21%。考虑到整体库存处于同期偏高水平,盘面价格仍面临较大压力。昨日唐山市发布9月份大气污染防治强化管控方案,高炉限产约为5.28万吨/日,限产程度小于8月份,比8月份限产方案减少1.0万吨/日,虽短流程钢厂亏损导致钢材产量缩减,但9月份唐山限产趋严预期落空,整体钢材供应或延续宽松态势。

宏观方面,周末中美贸易摩擦再度升级,加之LPR改革后维持严控?#30475;?#30340;政策思路,短期内房地产调控政策难有放松,黑色系商品或承压。

受周末贸易摩擦升级影响,期货盘面早间大幅下行,空方势力明显占据上风。现货方面,今日成交量17.34万吨 ,全天成交较弱,价格下跌。

当前库存数据虽有所改善,但供需矛盾尚未化解,叠加宏观利空累积,短期钢材价格维持弱势。

策略:

单边:谨慎偏空,近期库存回落,但宏观避险情绪增加,且供需矛盾尚未化解,增库风险仍在。

跨期:可阶段性参与10-01合约正套做扩,同时关注1-5正套的建仓机会。

跨品种:在盘面利润升水的情况下,择机高位做空盘面利润。

期现:等待远月合约的期现正套机会。

期权:无

关注及风险点:钢材供应大幅增加;中美贸易?#20132;?#21644;;建筑行业赶工超预期,需求逆季节性大幅走强?#29615;?#22320;产政策放松;原料价格受供需或政策影响大幅波动等。

 

铁矿石:贸易战助推悲观情绪 盘面大幅下跌

本周Mysteel到港量数据显示,本周北方26港到港量2116万吨,环比降低136万吨同?#28909;?#24180;降低125万吨。但同时亿蓝海统计巴西发货量环比同比皆大幅增加。

周五国务院关税税则委员会决定,对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品,加征10%、5%不等关税,分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施,作为对美国的反制措施,美国则宣布将提高对中国5500亿美元中国输美商品加征关税的税率,贸易战再次升级。在宏观情绪及基本面双重冲击下,铁矿石期货早盘开盘大跌,至收盘1月合约回落至695元 跌幅达1.74%。

近期黑色商品整体情绪依然偏悲观,但铁矿石随前期大跌已经充分释放风险,1月合约做多价值逐步显现。但临近10月大庆,终端消费仍然表现较弱,限产减产预期压制价格反弹,短期或跟随成材震荡为主,可择机布局长线多头。

更多详细?#27835;觶?#35831;参考调研报告?#27573;?#24807;限产,奇货可居——唐山铁矿石调研纪要》、周报?#30701;?#30719;多空交织、防范内粉交割风险》、半年报《供给环比增加,多头不必惧怕》、年度报告?#30701;?#30719;石:待到钢价企稳?#20445;?#23427;在丛中笑》。

策略:

(1)单边:短期中性

(2)套利:持有1-5正套,考虑低位加仓;

(3)期现:买入套保合约移仓后持有;

(4)期权:无;

(5)跨品种:无

关注及风险点:大商所?#24066;?#20351;用国内精粉完成交割、环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预。

 

焦煤、焦炭:降价逐步落地,期价下跌明显

观点与逻辑:焦炭方面,山东、河北、山西等地区多数钢厂首轮提降焦炭采购价100元/吨,焦炭主产地市场偏弱运行,部分焦企已接受下游提降。此次提降焦炭价格钢厂跟随速度较快,?#29615;?#38754;,钢材市场弱势运行,钢材价格大幅下跌,钢厂利润受压缩,对于原材料价格打压力?#20173;?#22823;;另?#29615;?#38754;,焦?#31354;?#20307;库存偏高,临近国庆,京津冀及周边地区环保预期增强,唐山已发布9月份限产措施,造程部?#25351;?#21378;逐步控?#24179;?#28845;到货量,市场降价预期较强。目前,汾渭吕梁?#23478;?#32423;焦指数1850元/吨,唐山?#23478;?#32423;焦指数2010元/吨,日环比均下跌100元/吨,日照港?#23478;?#32423;焦指数1920元/吨,日环比下跌10元/吨。近期钢材市场低迷,后期焦炭价格仍有一定的下跌空间。

焦煤市场:焦煤市场整体稳中偏弱运行,随着山西二青会结束,前期山西受限煤矿逐步复产,另外,受台风影响的山东地区煤矿?#20179;鴆交指?#33267;正常开工水平,供应小幅增加,但受焦炭价格弱势运行影响,部分下游焦企对于原料采购节奏放缓,部分煤矿出货稍显压力,库存压力增加,高企的焦炭和焦煤库存均对焦煤价格形成了较大的?#31181;啤?/span>

策略:

焦炭:谨慎偏空,钢厂提降焦价,加之港口库存高位,对于焦炭形成价格压制,唐山武安地区钢厂限产?#32479;剎南?#36153;偏弱,对焦炭形成需求?#31181;啤?/span>

焦煤方面:中性,下?#38382;?#22330;转弱或会减少焦煤需求,高库存制约价格

套利:无

期现:无

关注及风险点:山东等地去产能政策落地时间超预期,钢材大幅降库,煤矿?#24067;?#21147;?#20173;?#24378;等。

 

动力煤:盘面震荡走低,港口观望为主

期现货:昨日动煤09合约日盘报收586.2。现货秦港5500卡动力末煤+0至580。

港口:秦?#23454;?#28207;日均调入量+0.1至54.6万吨,日均吞吐量-2.4至61.6万吨,锚地船舶数29艘。秦?#23454;?#28207;存-28.5至604.5万吨;曹妃甸港存-26.2至486.5万吨,京唐港国投港区库存-10至230万吨。

电厂:沿海六大电力集团日均耗煤-0.2至77.5万吨,沿海电厂库存+25.6至1673.6万吨,存煤可用天数+0.38至21.6天.

海运费:波罗的海干散货指数2168,+2.4%,中国沿海煤炭运价指数798.5,-1.8%。

观点:昨日动力煤期货震荡回落,港口成交一般煤价暂稳。产地方面,陕西地区煤价偏弱运行,但销售状况有所好转,个别区域煤矿涨跌互现;据悉,内蒙鄂尔多斯部分煤矿接到煤管票限制通知,从8月26日开始将不再足额发放煤管票。港口方面,环渤海港口库存震荡高位回落,但下?#20301;?#20110;高库存?#32422;?#21518;期耗煤负荷低的情况,采购需求暂缓,市场成交情况一般,目前动力末煤(CV5500)主流报价在585左右。电厂方面,沿海电厂日耗仍在75上方,库存继续回升。进口方面,因价格达到成本线附近,印尼矿?#38477;?#25239;挺价,再加上国内电厂中标贸易商出来询货,询盘增加。总体来看,立秋过后日耗反扑力度有限,且港口高库存压力始终没有缓解,不过市场有担心后期进口政策?#25112;簟?0大庆供应受限或与水泥错峰生产结束需求提前释放叠加,带来供需短期错配的问题。

策略:单边:中性,反弹高位可试空。紧密跟踪庆典活动对供给的扰动。

风险:港口库存加快去化;进口政策?#25112;簦?0大庆产地开工回落明显。

标签: 机构行情评论

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