期货?#20013;?#36153;2019最低团购价:AA类期货公司全部品种只加1毛钱,量大加1分,ctp主席交易?#20302;常籄类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约期货开户.

华泰期货铁矿:双向利多预期发酵,矿价迎来五年新高

2019年6月14日 09:01

2019年6月14日 09:01

黑色建材

钢材:消费淡季特征显现,钢材库存止跌回升

观点:昨日Mysteel公布全国钢材周库存数据,钢材社会库存增加30.95万吨,厂库增加13.99万吨;螺纹钢社会库存551.86万吨,较上周增加12.23万吨;螺纹钢厂库224.76万吨,较上周增加10.86万吨;线材社库增加7.28万吨,厂库增加4.9万吨;钢材总产量1077.09万吨,较上周增加5.78万吨,螺纹钢产量382.21万吨,较上周增加4.09万吨,螺纹钢产量增加,仍处历史高位。五大钢材总消费量1033万吨,较上周大幅减少。全国钢材库存总量拐点已至,社库厂库同时出现垒库,且垒库幅度超市场预期。现阶段正值消费淡旺季转换期,上周受节假日和高?#21152;?#21709;,钢材垒库符合预期,但垒库增长幅度超过预期。在铁矿石大幅上涨背景下,螺纹钢盘面利润再度跌至50元附近,热卷利润跌至-110元附近,建议可择机做扩盘面利润套利。考虑到目前所处的时间?#32422;?#34746;纹基差情况,建议择低位入场长线多单。                    

策略?#28023;?)中性,成本推升震荡上行(2)跨期:螺纹热卷买10抛01 正套,长期持有(3)期现:加快现货降库,置换盘面库存(4)跨品种:中长期投资者可着手?#23395;?#25193;利润套利(多螺/卷,空矿+空焦)

风险:1、贸易战使得中国出口发生大幅度的下滑,?#20323;?#25302;累制造业,?#20323;?#23545;钢材整体消费形成大的拖累;2、宏观悲观预期下,进一步扩大期货贴水;3、地产行业出台更严厉的?#31181;?#28040;费政策。4、极端天气影响施工的正常进行。


铁矿:双向利多预期发酵,矿价迎来五年新高

观点:昨日Mysteel发布统计64?#24050;?#26412;钢厂进口矿库存为1691.7万吨,环比减少9.8万吨,同比降低14.80%,进口矿平均可用天数27天,环比减少1天;库存消费比为26.61,环比减少0.6;库存小幅下降。昨日铁矿石价格延续上行趋势,来到5年内新高点781.5,收涨1.56%。由于经济下行压力,宏观政策?#20013;?#21457;力,近期接连推出刺激基建与汽车消费的相关政策,铁矿消费端欣欣向荣,而从供应端看,Vale长时间停产积累的供应缺口难以解决,建议继续维持多头思路。

更多详细分析,请参考季度报告《供给收缩初显现,库存下降力度大》、年度报告《铁矿石:待到钢价企稳?#20445;?#23427;在丛中笑》、调研报告《需求不悲观,结构有?#21482;貳?/span>

策略?#28023;?)单边:谨慎看涨,已有多单可继续持有(2)跨期:买i09卖i01 正套,可长期持有(3)期现:可买入套保(4)期权:目前可卖虚值看跌期权,若跌破位,期货对冲(5)跨品种:多矿空焦。

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化、中美贸易摩擦进展。


焦煤、焦炭:政策预期频发,未改供应宽松?#29575;?/span>

观点:当前多地环保限产政策再度发力,钢焦博弈待续,昨日盘面价格止跌企稳。

焦炭方面,近期因环保限产,山东临沂地区焦企被要求从15日起停产一个月,预计影响焦炭产能10万吨/月;济宁地区焦企被要求6月8日—30日延长结焦时间至36小?#20445;?#23569;数企业已开始执行;长春和山西地区分别发布“打赢蓝天保卫战”相关措施。目前多地政府纷纷出台环保政策,对于当下焦炭市场有一定提振作用,但具体执行力度和实际产能影响仍有待观察。在焦企利润相对较高的情况下,企业减产动力明显不足,以山西为例环保相关政策发布已历半月,实际限产情况并不及预期。短期来看,受钢材淡旺季转换和钢厂焦炭库存回升影响,焦炭偏弱运行,后期需关注成?#21335;?#36153;情况和环保限产政策。

焦煤方面,受煤矿事故影响,近期辽矿公司?#32479;?#26149;市煤矿全面停产检查;山西晋中地区受前期煤矿事故停产的个别主流煤矿开始试生产,产量逐?#20132;指矗?#33945;?#21644;?#20851;车数近期保持中低水平,数量维持在300-700车不等,蒙5精煤报价1200-1220元/吨左右。目前焦企原料库存已补至阶段性高位,采购逐步放缓,而煤矿因上周矿难影响,安全?#38382;?#25110;会趋严。短期来看,焦煤偏?#20173;?#34892;,后期价格需看焦化利润情况和煤矿?#24067;?#21147;度。

策略:焦炭方面:谨慎看空。由于成材连续承压,低利润已传导至原料,原料普遍高位承压。目前焦化利润相对高位,具备压缩利润的潜力。焦煤方面:中性,焦化利润高位,对焦煤需求保持稳定。套利:做空焦化利润,做多矿焦比价。跨期:无

风险:煤矿安全检查力度减弱,焦炭库存消化不及预期,焦化行业限产力度转弱,成材库存累积超预期。


动力煤:山西环保升级,关注产地供应变化 

期现货:昨日动煤主力09合约收盘于589.2,7-9价差8.8。即将步入用电高峰,沿海电厂库存高位虽处于常态,但后期旺季仍有补库需求。

港口:秦?#23454;?#28207;日均调入量-2.3至52.2万吨,日均吞吐量+5.2至62.7万吨,锚地船舶数35艘。秦?#23454;?#28207;存-10.5至584.5万吨;曹妃甸港存-14.3至467.7万吨,京唐港国投港区库存维持229万吨。

电厂:沿海六大电力集团日均耗煤+0.21至68.06万吨,沿海电厂库存+11.72至1739.54万吨,存煤可用天数+0.09至25.56天.

海运费:波罗的海干散货指数1080,中国沿海煤炭运价指数724.32。

观点:昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面,陕西部分煤矿下调煤价,第六批煤矿复产名单公布后,部分煤矿准备复工,但仍有较长时间?#25351;?#27491;常;内蒙地区公?#20998;?#36229;严格,煤矿出货缓慢,库存小幅累积;山西地区环保等因素影响较少,煤矿销售正常,库存较低。港口方面,大秦运量与同期相比较低,下游采购积极性较弱,5500卡煤出货较难。电厂方面,沿海电厂日耗小幅上升,库存继续累积,短期库存压力仍存在。昨日山西省印发《山西省打赢蓝天保卫战2019年行动计划》,关注后期环保实施力度。

策略:谨慎看空,下游电厂煤炭库存去化较慢,电厂多以完成长协合同为主。套利:无。

风险:煤矿安全检查力度缩减;电厂库存累积超出预期 。

标签: 机构行情评论

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